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【资讯】降准对股市影响有限

发布时间:2020-10-17 02:31:05 阅读: 来源:外墙岩棉板厂家

降准对股市影响有限

2月4日晚中国央行决定,自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。这是时隔近三年来首次全面降准,且是在央行最近一系列“无意释放过多的流动性”的预期下出台的。  自“387号文”公布后,央行就显露出提高货币乘数、宽信贷的意图,再结合近期MLF的超额续作和公开市场逆回购阔别一年的重启,从常理看,这些举措使得央行短期内降息、降准的概率变小,但凡事都有例外。

央行此举至少表明两方面信息。一方面,中国经济放缓加速,趋势超过预期。1月份官方制造业PMI超预期跌至荣枯线之外,这一指数背后所蕴含的经济下滑可能超出了多数人的预料;同时,企业盈利增长、铁路货运、电煤用量等数据都显示中国经济加速下滑的迹象;再加上近一段时间大宗商品市场暴跌,通缩忧虑愈发显著。种种这些都迫使央行决定提前启动降准。  另一方面,当前全球多数经济体都步入了宽松轨道,年初以来瑞士、挪威、新加坡等九国降息,欧央行推出万亿量化宽松,中国加入宽松盛宴的呼声越来越高。或许央行降准只是一种跟随,但有一点不得不提,即人民币国际化。  人民币国际化是中国战略必不可少的一环。在强势美元的背景下,为了稳步推进人民币国际化,中国的政策意图是,允许人民币兑美元适度贬值,以平抑不断上升的人民币实际汇率,但不会让市场形成贬值预期。这从周三央行逆市调涨人民币中间价,引导在岸人民币创一周以来最大涨幅就能得到佐证。理论上,降准会加重人民币贬值压力,该消息公布后,人民币离岸价格由大涨转为大跌。从这点看,宽松盛宴暂时还难以在中国显现。  因此,此次央行逆势降准,说明其意在对冲外汇占款降低。根据中国外管局数据,2014年四季度中国资本和金融项目逆差5595亿元人民币,这被不少媒体解读为1998年以来最大规模资本外流。以往过高的准备金率是为了对冲外汇占款流入,当外汇占款收缩,预计全年外汇占款零增长的时候,现有的准备金率就有必要下降。  业内预计,此次降准将释放约6000亿元人民币的流动性。这些资金短期恐怕更多还是会流向以股市和债市为代表的资本市场,对经济基本面的效果则存疑。对于股市而言,存款准备金率与股市只有间接关系,没有直接证据可以证明存款准备金率下降会提振股市。这从周四沪市高开低走的走势就能看出。  一方面,市场情绪影响。可以肯定的是,降准的出台并非直接针对股市,且从发布政策的时间看,表明管理层并不希望这些政策给市场带来太大波动。同时下调50个基点的幅度,对市场流动性提升并不是很大,可以说信号作用大于实际作用。另一方面,降准可能推升市场风险偏好,尤其是那些利率敏感型的金融、地产、保险 、券商和大宗商品生产商等高贝塔的行业,将会在此次降准中受益。

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