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看好服装业氨纶预期节后涨价

发布时间:2021-10-21 18:00:04 阅读: 来源:外墙岩棉板厂家

看好服装业氨纶预期节后涨价

看好服装业氨纶预期节后涨价 更新时间:2010-2-11 23:17:10 我们维持纺织服装行业“看好”评级,关注春节效应。  我们坚定看好成长性高、业绩确定性强的消费品服装企业,建议在估值回落时买入;对与出口关联度高的纺织业,我们认为后危机时代行业集中度进一步提高,行业龙头将受益市场份额扩大;上游化纤行业氨纶供需结构较好,随着需求回暖,春节后提价预期明确。  纺织服装1月跑赢沪深300指数9.5个百分点。其中,服装子行业表现最好,跑赢沪深300指数10.7个百分点。我们认为,主要受两方面影响:一是内销品牌服装企业秋冬季销售情况好,库存消化干净,使市场提高下一季订货会增速预期和全年盈利预测;二是去年12月的出口数据高于预期,带动出口相关企业上涨。  行业景气度提高,收入利润已走回上升通道。纺织业和服装业PMI自2009年8月以来已经连续6个月登上50关口,表明行业进入扩张期。纺织服装行业在2009年1季度见底,2009下半年景气度逐步提高,收入和利润都已开始回升。2009年1-11月纺织服装行业收入累计增长12%,利润总额累计增长19%。  出口逐步回暖,预计2010年出口额增速在5-10%之间。我们认为,我国纺织业正在经历一种“耐克”商标形状的回暖路线,即快速下降、逐步复苏,虽然最困难的时刻已过去,但总体上仍处于半复苏状态,预计2010年纺织业出口金额增速在5-10%之间。危机后订单向大企业集中,行业集中度提高。  内销保持高增长,预计终端零售额增速在20%以上。我们认为,后危机时代中国正经历一场从出口、投资、消费到消费、投资、出口的经济转型,原有的经济增长模式难以为继,政府着力调整收入分配格局,提高居民消费能力,靠增强内需来持续拉动经济增长。我们预计,限额以上百货企业服装零售额有望延续2009下半年的向好趋势,2010年增速保持在20%以上。  年报前瞻:我们对A股纺织服装行业15家上市公司业绩预测,2009年净利润同比增速27%,其中内销品牌企业增速较高,净利润增速超过25%的企业有:七匹狼、报喜鸟、大杨创世、雅戈尔、罗莱家纺、富安娜、探路者、上海家化;大杨创世、雅戈尔由于股票投资收益较多导致业绩增速明显上升。从估值看,近期股价回落后重点公司估值已趋向合理,2010年平均PE已经回落至25.2倍,PEG为0.86,尤其是品牌企业稳定增长,估值回落后初显投资价值。  经过市场调整,服装行业估值回落,长期投资价值逐步显现。我们看好稳定增长的消费品公司,以25-30倍的市盈率区间为估值中枢,坚持“下跌即是买入机会”的观点。从PEG和催化剂的角度首推美邦服饰、上海家化,这两家公司有望成为“伟大的公司”。另外,七匹狼、报喜鸟、罗莱家纺估值也回落至23-27倍,长期投资价值显现,并享有春节效应利好。  氨纶预计春节后涨价,左侧投资者可寻找介入机会。氨纶目前库存不多,预期春节后价格将上调3000-5000元,涨幅6-9%,但实际成交价需等3月初下游企业复工后视需求情况而定,我们推荐华峰氨纶、烟台氨纶。

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